根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2014年1-4月,化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.48萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)9.61%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1087億元,同比增長(zhǎng)9.46%。利潤(rùn)增速略低于收入增長(zhǎng),但幅度不大,表明行業(yè)整體成本控制能力較強(qiáng)。從子行業(yè)的角度看,2014年1-4月收入增長(zhǎng)快的三個(gè)子行業(yè)分別為專用化學(xué)品制造、基礎(chǔ)化學(xué)原料制造和日用化學(xué)品制造。 2、上半年產(chǎn)品價(jià)格漲幅情況差強(qiáng)人意。
化工產(chǎn)品價(jià)格的漲跌一般是相關(guān)公司股價(jià)漲幅的先行指標(biāo),當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的情況下,只要成本增速低于產(chǎn)品價(jià)格增速,相關(guān)公司的利潤(rùn)率就會(huì)有增長(zhǎng),上半年我們重點(diǎn)跟蹤的化工產(chǎn)品價(jià)格表現(xiàn)差強(qiáng)人意,僅有24%的品種價(jià)格較年初上漲。
3、環(huán)保趨嚴(yán),染料龍頭或?qū)⑹芤妗?/p>
染料是高污染行業(yè),在生產(chǎn)過(guò)程中需要在三廢處理端投入大量資金,根據(jù)經(jīng)驗(yàn),環(huán)保投入大概占染料行業(yè)成本的15%左右,近年來(lái),隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保要求的不斷提高,一些環(huán)保不達(dá)標(biāo)的中小染料企業(yè)受到影響,使得產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高,產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì),在此過(guò)程中環(huán)保投入較大的龍頭企業(yè)將受益。
4、投資策略。
從長(zhǎng)期的角度看,環(huán)保政策趨嚴(yán)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整、十八大制定的各項(xiàng)政策穩(wěn)步實(shí)施將是未來(lái)行業(yè)發(fā)展的主基調(diào),在此背景下,我們看好受益于環(huán)保政策趨嚴(yán)背景下三廢處理投入完善的農(nóng)化、紡織化學(xué)品子行業(yè)龍頭企業(yè);看好受益于土地流轉(zhuǎn)政策不斷落實(shí)的復(fù)合肥子行業(yè)相關(guān)公司;看好與產(chǎn)業(yè)升級(jí)相關(guān)的行業(yè),如聚氨酯、甲乙酮等。股票池方面,短期下調(diào)股價(jià)弱勢(shì)整理、暫時(shí)缺乏上漲動(dòng)力的廣匯能源(600256)和四川美豐(000731)評(píng)級(jí)至持有。
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